证券之星动静，2026年3月19日中粮科技000930）（000930）发布通知布告称Ping An of China Asset Management HK Company Ltd 、东兴基金办理无限公司、广东正圆私募基金办理无限公司、国联基金办理无限公司、国泰海通证券股份无限公司、国泰基金办理无限公司、国投期货无限公司、华泰保兴基金办理无限公司、黄河财富安全股份无限公司、汇丰晋信基金办理无限公司、江苏瑞华投资控股集团无限公司、诺安基金办理无限公司、磐厚动量(上海)本钱办理无限公司、前海开源基金办理无限公司、仁桥()资产办理无限公司、上海鹤禧私募基金办理无限公司、上海美市科技无限公司、上海天驷资产办理无限公司、上银基金办理无限公司、深圳量度本钱投资办理无限公司、Yiheng Capital， LLC、深圳市尚诚资产办理无限义务公司、深圳市了望角投资办理企业(无限合股)、天治基金办理无限公司、万家基金办理无限公司、循远资产办理(上海)无限公司、阳光资产办理股份无限公司、盟国人寿安全无限公司、招商基金办理无限公司、招银理财无限义务公司、爱建证券无限义务公司、浙银理财无限义务公司、中国华农资产运营无限公司、中国人寿601628）安全股份无限公司、中信建投601066）基金办理无限公司、中信证券股份无限公司、中邮安全资产办理无限公司、安本集团、安联基金办理无限公司、北银理财无限义务公司、博道基金办理无限公司、创金合信基金办理无限公司于2026年3月18日调研我司。1。（1）财产链协同劣势公司实控报酬中粮集团，依托集团正在粮食商业、产区结构的焦点资本，粮源保障能力远超行业平均程度，可无效规避缺粮停产风险。2。（2）区位结构成本劣势公司出产次要结构于、、安徽等玉米从产区，当场采购可大幅降低长距离运输发生的额外成本，建立成本护城河。3。（3）专业风控取成本管控系统公司设立专业运营办理团队，通过时现货连系的模式，联动期货套期保值取现货采购，对冲玉米价钱波动风险，持久连结库存成底细对市场的合作劣势。4。（4）原料多元化柔性出产劣势公司已冲破单一玉米原料，控制木薯等替代原料的加工手艺，可按照玉米取木薯的价钱波动，矫捷调整原料布局，滑润价钱波动，拓宽降本空间。答：玉米燃料乙醇行业供给端刚性较强，短期价钱上涨难以带动大规模新减产能，行业呈现向头部企业集中的趋向，焦点壁垒表现正在四风雅面1。（1）政策准入壁垒国度燃料乙醇财产政策更激励非粮乙醇出产，以玉米等粮食为原料的燃料乙醇出产派司天分审批门槛较高，具备强政策准入。可实现持续不变的粮源保障，新进入者短时间内难以搭建划一规模化的原料采购系统。3。（3）渠道取客户壁垒燃料乙醇焦点下逛为中石油、中石化等头部石油企业，新进入者需通过严酷的天分审核、产物认证及持久供应能力验证方可进入供应系统；公司做为国内首批燃料乙醇出产商，取下逛焦点客户已成立持久不变的计谋合做关系，供应渠道成熟，该劣势难以被复制。4。（4）手艺、资金取平台劣势公司做为中粮集团独一的生物制制营业上市载体，正在手艺研发、环保合规、资金实力等方面，相较行业新进入者具备显著劣势。答：公司取中石油、中石化等焦点客户的合做，采用年度计谋框架+区域分批次招投标的市场化订价模式1。订价机制年度取客户总部/区域总部签定框架和谈，明白质量尺度、合做模式等通用条目，锁定合做根基盘；框架内由客户区域分公司按照本地市场需求，分批次开展市场化招投标，公司通过报价竞标确定单批次供货量取供货价钱。2。价钱调整驱动要素产物价钱随行就市，焦点驱动要素为区域市场供需款式的阶段性变化，包罗区域乙醇汽油需求的季候性增加、区域供应的阶段性严重等；公司将连系市场供需环境矫捷报价，正在保障市场供应的同时，最大化公司运营效益。3。公司做为央企控股上市公司，取下逛头部石油企业合做模式成熟、合做关系不变，可为公司带来持续不变的现金流取利润贡献。答：淀粉糖营业是公司焦点营业板块，近年来盈利程度持续提拔，已成为公司焦点利润增加引擎，焦点合作劣势表现正在三风雅面1。（1）全国化产能结构劣势公司果糖产能焦点结构于华北、华东、华中、东北、西南等食物饮料焦点消费市场，可无效冲破液体果糖运输半径，大幅降低物流成本，同时快速响应客户需求，目前公司果糖市场份额位居行业前列；太仓新建果糖项目投产后，华东区域合作力将进一步提拔。2。（2）手艺取产物劣势依托玉米深加工国度工程研究核心的手艺支持，公司除根本果葡糖浆、麦芽糖浆产物外，可研发出产高附加值风味糖浆、特种糖浆等“小特新”产物，为客户供给定制化产物处理方案，满脚下逛多元化、个性化需求，该类产物毛利率远高于通俗根本产物，是公司利润提拔的焦点支持。3。（3）品牌取食物平安劣势做为中粮集团企业，公司成立全链条食物平安管控系统，产物质量有保障，正在食物饮料行业具备高品牌承认度，是下逛头部客户持久合做的焦点根本。客户拓展方面公司取可口可乐、百事可乐、蒙牛等全球及国内食物饮料头部企业成立了超10年的不变合做，客户黏性强；同时积极拓展示制茶饮、烘焙、健康食物等新兴赛道客户，持续拓宽客户群体，为营业持续增加打开空间。答：阿洛酮糖是公司沉点结构的计谋性新兴营业，公司正在该范畴结构处于行业领先地位，各项进展均按打算成功推进1。（1）手艺壁垒领先公司是首家通过酶法工艺实现阿洛酮糖出产，并获得卫健委新食物原料核准的企业，自从研发的酶法出产手艺已完成全链条专利结构，焦点酶制剂是卫健委首批获批名单中独一用于阿洛酮糖出产的特定酶制剂，手艺护城河深挚。可笼盖饮料、乳品、烘焙、糖果等多场景使用需求；同时可供给“产物供应+配方研发+口感调试”一坐式定制化处理方案，构成差同化合作劣势。3。（3）渠道拓展冲破公司采用“绑定头部客户、引领行业使用、逐渐拓展全渠道”的策略，已取蒙牛、康师傅、健力宝、霸王茶姬等国内出名食物饮料、现制茶饮品牌成立深度合做，开展产物测试取配方研发，部门合做产物已上市并获得优良市场反馈；同时拓展中小客户渠道，笼盖健康食物、功能性食物细分赛道，持续提拔市场渗入率。（4）产能矫捷结构公司采用三步走的产能结构策略，第一阶段通过合做模式实现产能快速投放；第二阶段榆树闲置产线项目成功推进，估计本年度内投产；第三阶段将按照市场需求增加环境，矫捷调整平凉项目预留新建产能的投放节拍，正在保障市场供应的同时，实现投资收益最大化。答：煤制乙醇取公司玉米燃料乙醇分属分歧赛道，焦点使用场景取政策准入要求存正在素质差别，不存正在间接合作关系1。（1）政策准入差别煤制乙醇属于化石能源基产物，不合适国度现行燃料乙醇强制性尺度，无法做为燃料乙醇进入成品油供应系统；而玉米燃料乙醇属于可再生生物基燃料，合适国度燃料乙醇财产政策取尺度要求。2。（2）下逛赛道差别煤制乙醇的焦点下逛以化工类企业为从，而公司玉米燃料乙醇的焦点下逛为中石油、中石化等头部石油企业，二者方针客户取使用场景完全分歧。答：（1）价钱参考渠道国内化工类专业网坐均有燃料乙醇价钱的公开数据，可做为根本参考；国际市场也有公开的燃料乙醇价钱数据可参考。需要申明的是，国内燃料乙醇终端市场订价已实现市场化，最终成交价钱以中石油、中石化等客户的区域招投标成果为准，公开渠道价钱仅做参考。（2）根本测算模子行业通用的根本成本测算模子为3吨玉米可加工出产1吨燃料乙醇，叠加约500元/吨的加工费，可做为玉米燃料乙醇的根本成本测算根据。问：2025年下半韶华北区域因降水导致部门玉米霉变，低价霉变玉米对公司原料成本管控能否有正向帮帮？公司能否具备处置低质量玉米的能力？答：（1）公司具备成熟的低质量玉米处置能力公司燃料乙醇营业的发源即为衔接国度不成食用霉变粮食的消化处置使命，目前已实现玉米、木薯、霉变粮食等多品类原料的柔性出产，具备成熟的低质量原料处置工艺取手艺，是公司区别于行业合作敌手的焦点能力之一。（2）对成本管控的正向感化霉变玉米等低质量原料可进一步丰硕公司的原料采购布局，公司可按照各类原料的成本环境，矫捷调整配比投料，持续优化分析原料成本，帮力公司降本增效。中粮科技2025年三季报显示，前三季度公司从营收入132。62亿元，同比下降12。31%；归母净利润7918。6万元，同比上升724。42%；扣非净利润-3404。07万元，同比上升15。23%；此中2025年第三季度，公司单季度从营收入44。49亿元，同比下降14。65%；单季度归母净利润-2806。06万元，同比上升45。91%；单季度扣非净利润-6594。86万元，同比下降12。23%；欠债率35。61%，投资收益3708。02万元，毛利率8。41%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5500。08万，融资余额添加；融券净流入123。88万，融券余额添加。